A Hellmann’s és a Knorr mögött álló Unilever az élelmiszerüzletágának eladásáról egyeztet a McCormickkal, ami komoly stratégiai fordulatot jelezhet a fogyasztási cikkek piacán. Ha létrejön az üzlet, az alapjaiban rajzolhatja át a nemzetközi élelmiszeripar egyik meghatározó szereplőjének jövőjét.
Eladná élelmiszerüzletágát a Unilever
A globális fogyasztási cikkpiac egyik legnagyobb átrendeződése jöhet. A Reuters értesülése szerint a Hellmann’s majonézt és a Knorr termékeket gyártó Unilever tárgyalásokat folytat arról, hogy eladja élelmiszerüzletágát az amerikai McCormicknak. A felek megerősítették, hogy egyeztetések zajlanak, de azt is hangsúlyozták, hogy egyelőre nincs garancia arra, hogy valóban megszületik az üzlet.
Nagy fordulat jöhet a Unilevernél
A londoni tőzsdén jegyzett Unilever az utóbbi időszakban egyre világosabban mozdult a gyorsabban növekvő szépségápolási, háztartási és testápolási üzletágak felé. A Reuters szerint a mostani tárgyalások ezt a stratégiát gyorsíthatják fel, különösen azután, hogy a cég tavaly leválasztotta fagylaltüzletágát is.
A társaság pénteken azt közölte, hogy a McCormick ajánlatot tett az élelmiszerüzletágra. Pénzügyi részleteket egyik cég sem árult el, így sem az ajánlat nagysága, sem a lehetséges struktúra nem ismert hivatalosan.
Miért lehet érdekes az üzlet?
A Unilever élelmiszerüzletága még mindig óriási méretű: 2025-ben a csoport teljes árbevételének nagyjából negyedét adta, és több mint 12,9 milliárd eurós forgalmat termelt. Ugyanakkor ez a divízió lassabban növekszik, mint a vállalat többi üzletága, miközben a feldolgozott élelmiszerekkel szembeni fogyasztói és politikai kritikák is erősödnek.
A Reuters szerint az iparág egészében is portfóliótisztítás zajlik. Sok nagy fogyasztási cikkes vállalat próbál egyszerűbb szerkezetet kialakítani a gyenge kereslet, a vámok és az emelkedő energiaárak közepette. Ezért a Unilever lépése nemcsak egyedi döntés lehet, hanem egy szélesebb vállalati trend része is.
Óriási falat lehet a McCormicknak
A tranzakció mérete miatt sok elemző már most azt találgatja, hogyan lehetne ezt egyáltalán finanszírozni és lebonyolítani. A Barclays becslése szerint a Unilever élelmiszerüzletágának vállalatértéke 28 és 31 milliárd euró között lehet. Ez hatalmas összeg ahhoz képest, hogy a McCormick teljes piaci értéke a Reuters szerint körülbelül 14,5 milliárd dollár.
Ezért több elemző és bankár szerint nem hagyományos felvásárlás jöhet, hanem egy összetettebb konstrukció, például úgynevezett Reverse Morris Trust ügylethez hasonló. Ennek lényege, hogy a Unilever leválaszthatja az élelmiszerüzletágat, majd azt összeolvaszthatják a McCormickkal úgy, hogy a Unilever részvényesei megtartsák a többséget az egyesített vállalatban. Ez egyelőre elemzői forgatókönyv, nem pedig bejelentett megállapodás.
A piac már reagált a hírre
A tárgyalások hírére a McCormick részvényei az amerikai nyitás előtti kereskedésben akár 2,6 százalékot is estek, és 2018 júniusa óta a legalacsonyabb szintjük közelébe kerültek. A Unilever papírjai ugyanakkor 1 százalékos pluszban álltak pénteken, részben ledolgozta az előző két kereskedési nap több mint 6 százalékos esését.
A befektetői reakció vegyes, ami jól mutatja, hogy a piac egyszerre lát lehetőséget és jelentős kockázatot is az ügyletben. Több megszólaló befektető szerint a stratégiai irány logikus, de csak akkor teremthet valódi értéket, ha a Unilever jó árat kap, és a konstrukció nem válik túl bonyolulttá.
Nem ez az első nagy élelmiszeripari manőver
A McCormick korábban is hajtott végre jelentős akvizíciókat. Például 2020-ban nagyjából 800 millió dollárért vette meg a Cholulát. 2017-ben pedig 4,2 milliárd dollárt fizetett a Reckitt észak-amerikai élelmiszerüzletágáért, benne a Frank’s RedHot és a French’s márkákkal. A most felmerült Unilever-üzlet azonban ezeknél is sokkal nagyobb léptékű lenne.
A McCormick ajánlata nem a Unilever által hivatalosan meghirdetett értékesítési folyamat részeként érkezett. Ha létrejön az üzlet, az a Unilever egyik legnagyobb stratégiai fordulata lehet az elmúlt években. Ha nem, már az is sokat elárul a cég jövőjéről, hogy nyitott az olyan lépésekre, amelyekkel leválaszthatja lassabban növekvő élelmiszeres portfólióját.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unilever
