Meglepte a piacokat az OPEC. Az informális algériai találkozón tegnap bejelentett, csoportszintű kitermelés visszafogás nagy lendületet adott az árfolyamnak. A kurzus 5 százalékkal került feljebb. Ma reggel a Brent 49 dollár közelében ingadozott, míg a WTI 47 dollár felett. Az optimizmus azonban hamar köddé válhat.
96 százalékos a csalási ráta
Korábban az OPEC többször is meglepte a világot Algériában – emlékeztetett Kovács Bálint, az Equilor Befektetési Zrt. elemzője. Mondván, 2004-ben történt, hogy a tagok a várakozások ellenére visszavágták a kitermelési szintjüket, mellyel még feljebb tudták tornázni a világpiaci árakat. Mindez annak ellenére következett be, hogy a robbanásszerűen élénkülő kínai kereslet felszívta volna a vágás előtti piaci kínálatot is. 2008-ban pedig már érthető módon a világgazdasági válságra reagáltak az olajminiszterek, noha a piac nem várta a kitermelés visszaszorítását. Azóta nem történt ilyen jellegű lépés.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”100″]
Elgondolkodtató egy érdekes adat: 1980 és 2009 között, minden esetben, amikor a kitermelési szint stagnálása mellett döntöttek a szereplők, 96 százalékos volt a csalási ráta. Ez azt jelenti, hogy szinte az összes OPEC tag felrúgta a megegyezést. Nem mellesleg a megállapodás ellenőrzése is rendkívül nehézkes, továbbá nincs olyan szervezet a kartellen belül, amely szankcionálná az egyezség megsértését.
Az ördög a részletekben
Egyelőre csupán valamiféle gentlemen’s agreement jött létre – mondta Kovács Bálint. A kartell majd csak a november 30-i ülésén fogja közzétenni, hogy a közel napi 800 ezer hordós csökkentést milyen arányban és pontosan kik között osztják szét. Márpedig két hónap alatt sok minden történhet.
Az elosztás újabb vitákat generálhat a tagok között, ugyanis mind a 14 tagország érdeke a saját piaci részesedésének védelme. Szaúd-Arábia számára már nem maradt érdemi kihasználatlan kapacitás, azonban Irak és Irán számára még 2 hónap áll rendelkezésre, hogy felpörgessék olajkitermelésüket. Ez azért lényeges, mert akkor már kedvezőbb pozícióból fogadhatják az esetleges megszorítást. Hasonló a helyzete Jemennek is.
Meglátásunk szerint az OPEC elsősorban időt nyert magának – tette hozzá.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Résen állnak a riválisok
Az olajpiac szempontjából rövid távon kedvező lenne, ha a mostani megállapodást „kőbe vésnék”. A kitermelés visszaszorításával közel egyensúlyi állapotba kerülhetne a kereslet-kínálat, ami nagyobb áremelkedést generálna. Az 50 dolláros lélektani szint felett azonban újra piacra lépnének azok a rivális amerikai olajtermelők, akiknek eddig nem érte meg a kitermelés. És ez nyilván újra leszorítaná a kurzust.
Arról sem szabad elfeledkezni, hogy az orosz költségvetés is olajkapcsolt. Magyarán, ha az OPEC hagyna egy piaci rést, oda jó eséllyel benyomulnának az oroszok. Akiknek minden dollár bevételre szükségük van.
Összességében, tehát azt lehet mondani, hogy a kínálati oldalra korlátozódó intézkedések, hosszabb távon aligha tornásszák fel az olaj árát, amíg nincs masszív kereslet a világpiacon.
