Ma kerül a kínai jüan az IMF SDR kosarába, az úgynevezett, különleges lehívási joggal rendelkező pénzek közé. Olyan illusztris társaságba, mint az amerikai dollár, az angol font, a japán jen és az euró. Ezzel a jüan megkapja a nemzetközi fizetőeszköz státuszt. Ilyen nagy jelentőségű esemény utoljára 1999-ben történt. Akkor az euró került a kosárba.
Jegybanki pórázon
A hétköznapi kínai ember számára semmi sem változik – mondta Blahó Levente, a Raiffeisen elemzője. Hozzátéve: mégis fontos a kosárba kerülés, mert ez nagy lépés a kínai fizetőeszköz konvertibilitása felé. Aminek a céldátuma 2020.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”99″]
Jelenleg a jüan napi középárfolyamát a kínai jegybank határozza meg, s ehhez társul a plusz-mínusz 2 százalékos kereskedési sáv. A konvertibilitás felé vezető második lépés az lehet, ha már majd nem a jegybankárok határozzák meg a középárfolyamot, hanem a piac. Míg a harmadik lépés a sáv eltörlése lenne.
Hongkongi lombik
A hongkongi piac ezúttal is előrébb jár egy fél lépéssel. Bár a hongkongi jüan is a „belső” jüant követi, de nincs kereskedési sávja, ezért napon belül nagyobb volatilitással mozoghat. Erőteljesebb reakciókkal, pontosabban leképezheti a piaci folyamatokat, mint a rendszeres intervenciókkal kordában tartott sanghaji jegyzés.
A konvertibilitás felé tett lépések tekintetében érdemes tehát a hongkongi fejleményeket követni. Jellemzően az ottani kísérleti piacon teszteli a kínai vezetés a különféle „liberók” lehetséges hatásait.
Hongkong, persze, nemcsak lombik, hanem szelep is. Jól mutatja ezt a két évvel ezelőtti tőzsdenyitás, amikor összekapcsolták a sanghaji és a hongkongi tőzsdét, egy Nasdaq méretű tőkepiacot építve fel ezzel. Bár első körben inkább a külföldiek kínai piacra lépését segítette az intézményes kapcsolat. A sanghaji tőzsde tavalyi hullámvasútja miatt egyre több kínai befektető pártol át a hongkongi piacra. Amit az is mutat, hogy a sanghaji index csupán oldalazgat, míg a hongkongi 7 éve nem látott csúcsokra tört.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Kérdéses a likviditás
A jüan SDR kosár tagságának rövid távú hatásai várhatóan limitáltak lesznek, hiszen a döntésre már több mint egy éve készülnek a befektetési alapok és a világ jegybankjai – mondta Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője. Hozzátéve: az IMF ugyanis az ötévenként esedékes kosár-revízió során, tavaly időt engedett a kínai kormánynak, hogy reformintézkedései eredményt érjenek el. Mivel a kínai kormánytól azt várják, hogy változtasson a devizapolitikáján, várhatóan gyengülhet a jüan kurzusa.
Az IMF két szempont alapján dönt – folytatta. Egyrészt, azt vizsgálja, hogy az adott ország jelentős kereskedelmi partnernek tekinthető-e, másfelől, hogy a deviza szabadon „használható”-e. Az első kritériummal nincs is probléma, de az megkérdőjelezhető, hogy egy krízis esetén mi történne a jüan kereskedésével. Vajon elegendő méretű likviditást biztosítanának a jelenlegi SWAPLine megállapodások?
Amerikai karakterkémektől félnek
Más problémák is adódnak a szabad használattal kapcsolatban: a nemzetközi SWIFT rendszer nem csak, hogy nem támogatja a kínai karaktereket, de a pekingi vezetés úgy véli, túlzott dominanciára tör és alkalmas akár amerikai kémkedési célokra is. Ezért saját átutalási rendszert épít ki világszerte, a CIPS-et.
Rögös tehát az út, de a folyamat következményeivel első körben a feltörekvő piaci devizáknak és gazdaságoknak, hosszabb távon pedig a dollárnak és más vezető devizáknak is szembe kell néznie.
