Az arany világpiaci árának elszabadulása látványosan felértékelte Oroszország pénzügyi védőpajzsát. Egyetlen év alatt mintegy 130 milliárd dollárral ugrott meg az orosz aranytartalék értéke, miközben a fizikai készlet alig változott. A jegybanki adatok szerint a nemesfém ma már a tartalékok több mint 40 százalékát adja.
Oroszországban egyetlen év alatt megugrott meg az orosz aranytartalék értéke. Forrás: Pixabay
Rekordot döntött az orosz aranytartalék értéke
Az Oroszországi Központi Bank honlapján közzétett adatok szerint Oroszország nemzetközi tartalékai decemberben 20,265 milliárd dollárral, azaz 2,8 százalékkal emelkedtek, elérte a novemberi 734,588 milliárd dollárról a rekordmagas 754,9 milliárd dollárt.
Az orosz jegybank aranytartalékok 145,785 milliárd dollárral, azaz 23,9 százalékkal nőttek 2025 egészében az év eleji 609,068 milliárd dollárról. 2024-ben 10,476 milliárd dollárral, 2023-ban pedig 16,603 milliárd dollárral nőttek.
A folyamat látványos: miközben a fizikai készlet mennyisége csak enyhén csökkent, a globális árfolyamrali dollárban mérve „felpumpálta” a tartalék értékét.– számolt be az az orosz tartalékokról Interfax.
Az arany ugyanannyi csak sokkal drágábban
A Bank of Russia havi tartalékadatai alapján az arany értéke 2025 végére új csúcsra emelkedett, és a növekmény döntő része nem új vásárlásból, hanem átértékelődésből, azaz a magasabb világpiaci árból jött össze. Az Interfax az orosz jegybank adataira hivatkozva azt írta a monetáris arany értéke decemberben 326,537 milliárd dollárig nőtt, azaz 5,1 százalékkal. Az éves növekedés pedig 2025-ben 130,830 milliárd dollárral, azaz 66,8 százalékkal emelkedett az év elejei 195,707 milliárd dollárról. A piaci háttér erős, a nemzetközi hírek szerint 2026 januárjában az arany 4 600 dollár/uncia környékén is járt, új rekordokat döntött. Ez jól mutatja, mennyire extrém mozgás futott át a piacon.
A fizikai készlet alakulása
A mostani helyzet azt jelenti, hogy az arany fizikailag nem változott, hanem a meglévő állomány ért többet. Ugyanakkor fizikai értelemben a készletek kissé csökkentek, 0,2 millió unciával, vagyis körülbelül 6,2 tonnával. December 1-jén a készlet 74,8 millió uncia, vagyis 2 326,5 tonna volt. Az arany részesedése az orosz tartalékokban a RIA Novosztyi szerint január elején 43,3 százalék volt. Közben az árfolyam a többszörösére emelte a dollárértéket.
Ez klasszikus árhatás, ha az unciánkénti ár nagyot ugrik, akkor ugyanaz a mennyiség sokkal nagyobb pénzügyi pajzsot jelent a tartalékokban és a statisztikában ez úgy néz ki, mintha hirtelen rengeteg arany lett volna, pedig valójában az árfolyam változott.
Miért fontos ez Moszkvának?
Oroszország tartalékstratégiájában az arany szerepe az elmúlt években eleve felértékelődött. Ez az eszköz nem egy külföldi elszámolórendszer jóindulatán múlik, és amelynél kisebb a befagyasztási típusú kockázat, mint sok devizaeszköznél.
A Reuters szerint az orosz jegybank értelmezése szerint a központi bankok aranykeresletét a geopolitikai feszültségek és a befagyasztott orosz eszközökkel kapcsolatos G7-lépések is fűthették.
Arany kontra deviza átrendeződés a tartalékokon belül
A friss adatok alapján a devizatartalékok is nőttek, de jóval kisebb tempóban, mint az arany értéke. A devizák részesedése a múlt év során mindössze 3,6 százalékkal nőtt, elérte a 428,3 milliárd dollárt. A nemzetközi tartalékok devizából, monetáris aranyból, SDR állományból áll. A Nemzetközi Valutaalapban lévő tartalékpozícióból és egyéb tartalékeszközökből állnak. Tavaly az arany nemcsak abszolút összegben erősödött, hanem a tartalékokon belüli súlya is feljebb kúszhatott, főleg akkor, ha a devizaoldal csak mérsékelten bővül.
A Bank of Russia hivatalos nemzetközi tartalék-statisztikái a havi és heti bontásban is azt mutatják, hogy a teljes tartalékállomány értéke 2025 során érdemben változott, részben átértékelődések miatt. Az arany és kínai jüan eszközökből álló tartalékokat nem szankcionálták.
A jegybanki arany alakulása
A történet túlmutat Oroszországon. A 2025 évi nemesfém látványos emelkedése mellett a jegybanki aranytartalékok világszerte nagy figyelmet kaptak. Elemzői várakozásokban is megjelent a 4 ezer és 5 ezer dolláros aranyársáv lehetősége 2026-ra, ami azt jelzi a piac már nem rövid, pici kilengésként kezeli a drágulást.
A nagy kérdés innentől az, hogy az arany értéknövekedése mennyire marad tartós. Ha a magas árak stabilizálódnak, a tartalékérték magas szinten maradhat. Amennyiben rendeződik a piac, a statisztika ugyanilyen gyorsan tud lefelé is korrigálni.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash
