A Moody’s és az S&P elsőrendű, stabil besorolást adtak Skóciának. Ez a minősítés megnyithatja az utat a skótoknak az önálló kötvénykibocsátás előtt, de a hitelminősítők figyelmeztetnek. Skócia függetlenné válása jelentős lefelé mutat kockázatot hordoz. A miniszterelnök kijelentette, hogy 1,5 milliárd font értékű saját kötvénykibocsátást terveznek.
Az SNP-kormány a következő parlamenti ciklusban összesen 1,5 milliárd font értékű államkötvényt kíván kibocsátani. Forrás: Unsplash
Skócia 1,5 milliárd font értékű saját kötvénykibocsátást tervez
Skócia első minisztere azt nyilatkozta, hogy Edinburgh jó úton halad afelé, hogy saját államkötvényeket, becenevükön úgynevezett kilteket bocsásson ki, miután az ország ugyanolyan hitelminősítést kapott, mint az Egyesült Királyság. John Swinney miniszterelnök bejelentése azt követően érkezett, hogy a Moody’s és az S&P egyezően pozitív hitelminősítést adott az országnak, mint az Egyesült Királyságnak – Jelent meg a besorolásról szóló hír a BBC oldalán
A Moody’s és az S&P külön elsőrendű (Aa3 illetve AA) hosszú távú stabil besorolással látta el Skóciát, ami megnyithatja az utat a skót szuverén kötvénykibocsátás előtt. A hitelminősítők ezért világossá tették, a függetlenség komoly lefelé mutató kockázatot jelenthet.
A közleményben a Moody’s azt nyilatkozta, hogy minősítését „a jól bevált decentralizációs keretrendszer” támasztja alá, amely szerint Skócia működik, „ez előírja a kiegyensúlyozott költségvetés fenntartását és a kiszámítható támogatások elosztását”. A hitelminősítő intézet hozzátette, hogy a Skót Nemzeti Párt (SNP) kormánya „körültekintő a költségvetési gazdálkodás fenntartásában”.
Mit állapított meg a Moody’s?
A Moody’s Skóciát “Aa3” kibocsátói minősítéssel látta el, ami megegyezik az Egyesült Királyság egészére adott osztályzattal. A BCA (Baseline Credit Assessment) szintje „a1”. A Moody kiemelte a jól megalapozott önrendelkezési keretrendszert és az alacsony adósságszintet, ezért felhívta a figyelmet arra, hogy a bevételek jelentős része (kb. 50 százalék) még az Egyesült Királyságtól függ, amely továbbra is korlátozza a skót fiskális rugalmasságot.
Mit mondott az S&P Global Ratings?
Az S&P “AA” osztályzattal látta el Skóciát, egy fokozattal jobb minősítéssel, stabil kilátással. Az S&P az önrendelkezési rendszer stabilitását és a kormány óvatos pénzügyi politikáját emelte ki. Csak azt mondja, hogy a függetlenség valószínűtlenségét látja most alacsonynak, de ha ez bekövetkezne, a skót osztályzat leminősítéséhez vezethet.
Miért fontos a besorolás a kötvénykibocsátás szempontjából?
Elsőrendű besorolás mellett Skócia jobb hozamkörnyezet tudna kötvényeket kibocsátani, mivel a befektetők kisebb kockázatot látnának. Ez szükségesené egy önálló szuverén adósságkezelés indítását — ám a gyakorlatban a jogi, politikai és piaci részletek (pl. deviza, jogi átállás, átmeneti finanszírozás) rendezése is szükséges lenne.
Swinney azt mondta: „A skót kormány magas hitelminősítése Skócia erős intézményeinek, a felelős költségvetési gazdálkodás terén elért eredményeinek és az üzletbarát környezetnek a bizonyítéka.” Elmondása szerint a bevételt „kulcsfontosságú infrastruktúrába történő tőkebefektetésekre” fordítják.
„Ez arról szól, hogy a rendelkezésünkre álló lehetőségeket jobb – nem több – hitelfelvételre használjuk, és tükrözi Skócia államháztartásának érettségét több mint 25 év decentralizáció után” – tette hozzá.
Ha májusban újraválasztják, az SNP-kormány a következő parlamenti ciklusban összesen 1,5 milliárd font értékű államkötvényt kíván kibocsátani– számolt be a tervről The Guardian.
Az Egyesült Királyság várhatóan idén 300 milliárd fontos összegű kibocsátást tervez.
Függetlenség leminősítéssel jár majd?
A két hitelminősítő hangsúlyozta, Skócia függetlenné válása növelheti az intézményi bizonytalanságot, átmeneti finanszírozási kockázatokat és potenciálisan gyengébb fiskális kilátásokat hozhat. Ezért egy szuverén lépés esetén a mostani osztályzat visszavonása vagy leminősítés lehetősége reálisan fennállhat.
Mi a helyzet a függetlenségi törekvésekkel?
A Skót Nemzeti Párt (SNP) politikai célja a függetlenség. 2014‑ben már volt egy népszavazás, melyen a britektől való teljes elszakadás ellen szavaztak többen. Azóta a Brexit és más fejlemények miatt a téma ismét napirenden van. A hitelminősítők ezért külön figyelemmel kísérik a politikai folyamatokat, mivel azok közvetlen hatással lehetnek a pénzügyi stabilitásra.
Moody’s és az S&P elsőrendű minősítése fontos lépés Skócia költségvetési önállósága felé. A függetlenség kérdése elemi kockázatként lebeg a háttérben. A valós piaci lehetőséghez politikai és jogi konszenzusra van szükség, különben a mostani előny könnyen visszafordul és kockázatossá válhat.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvános és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash
